【構築】感応度テーブルをゼロから作る｜データテーブル機能の完全手順

STEP 0：なぜ感応度テーブルなのか

DCFの結論は前提しだいで動きます。だから実務の資料では「答えは1,667です」ではなく「WACCと成長率がこの範囲なら、答えはこの範囲です」と面で示します（考え方は感応度分析の章）。その面を数秒で作るのがデータテーブル機能です。本章では最小のモデルで、手が覚えるまでの全手順を踏みます。

1ミニモデルを作る（3分）

目的：感応度の対象になる「出力1セル」を持つ最小モデルを用意します。永久成長モデル1本です。

2テーブルの骨組みを作る（5分）

目的：データテーブルは「左上角＝出力への参照、上端の行＝振る入力①、左端の列＝振る入力②」という決まった形をしています。この骨組みを手で作ります。

3データテーブルを実行する（3分）

罠②：行と列の取り違え。「行の代入セル」は上端の行に並べた値を流し込む先です。逆にすると、もっともらしい嘘の表が完成します。中央セルが元の答えと一致するか、必ず1点検算してください。罠③：テーブルの一部だけ消せない。結果範囲は配列として一体なので、部分削除はエラーになります。消すときは結果範囲全体（F5:H7）を選択して削除します。

41変数テーブルと仕上げ（5分）

• 1変数版：WACCだけ振る場合は、縦1列に振り幅（E5:E7）→右隣の上端（F4）に=C8 →範囲E4? ではなくF4を含む2列を選択し、「列の代入セル」だけにC5を指定します（行側は空欄）。
• 書式：中央の行・列に薄い塗り（現状ケースの位置）、桁区切り、左上角の参照セルは白文字化。数字の洪水を「読める面」に変えるひと手間です。
• 再計算：大きなモデルではデータテーブルが再計算を重くします。計算オプションが「データテーブル以外自動」になっている環境ではF9で更新——提出直前の値の固まり直しを忘れずに（モデルQCチェックリスト#8）。
• ゴールシークとシナリオ機能との使い分けはWhat-If分析の章で扱います。

まとめ

• データテーブルの形は固定：左上角＝出力参照、上端行＝入力①、左端列＝入力②。
• 罠は3つ：角の参照忘れ・行列の取り違え・部分削除不可。中央セルの1点検算を習慣に。
• 正解値：8%×2%で1,667、7%×3%で2,500、9%×1%で1,250。対角線の同値も検算に使える。