ノルド・ホールディング

概要

NORD Holding（ノルド・ホールディング）は1969年設立、ドイツ・ハノーバーを本拠とする独立系プライベートエクイティ運用会社で、公式サイトによれば運用資産（AUM）は約50億ユーロ、これまで200件超の取引を実行してきた。事業はダイレクト・インベストメント（ミッドキャップ／スモールキャップ）、コ・インベストメント、プライマリー・ファンド投資、セカンダリー投資、カスタマイズド・アカウント（機関投資家向け専用ビークル）の複数戦略から構成され、投資対象は主にドイツ語圏（DACH）の中堅・中小企業で、ヘルスケア、スマート・インダストリーズ（産業テック）、ソフトウェア／ITサービス、消費財、ビジネスサービスなどの分野に投資実績がある。2024年にはミッドキャップ向け新ファンド「DMH III」が5億ユーロ超でファーストクローズ、2025年には共同投資ファンド「NKB Co-Invest IX」が約2.5億ユーロでハードキャップに達するなど、近年もファンドレイズが継続的に行われている。日本拠点や日本企業への直接投資を示す一次情報は確認できず、地理的な軸足はドイツを中心とした欧州にとどまっているとみられる（大手町プレップによる公開情報ベースの分析）。全体として、伝統的なサイレント投資からスタートし、直接投資・ファンド投資・共同投資を組み合わせた欧州ミッドマーケット特化型のプラットフォームへと発展してきた点が特徴といえる（大手町プレップによる公開情報ベースの分析）。

投資戦略・重点領域

投資戦略
バイアウト（PE、ミッドキャップ・スモールキャップ直接投資） サイレント投資（少数株式） カーブアウト（プラットフォーム構築型M&A） セカンダリー投資 共同投資（コ・インベストメント） ファンド・オブ・ファンズ（プライマリー・ファンド投資）

重点業種
ヘルスケア スマート・インダストリーズ（産業テック） ソフトウェア／ITサービス コンシューマー ビジネスサービス

基本情報

正式英語名

NORD Holding Unternehmensbeteiligungsgesellschaft mbH

本拠地

ドイツ・ハノーバー（Walderseestrasse 23, 30177 Hannover）。非上場（未上場運用会社）。ベルリン（2021年開設）およびフランクフルト（2022年開設）にもオフィスを保有。

設立

1969年

活動地域

EMEA

出自／系列

NORD Holding Unternehmensbeteiligungsgesellschaft mbHは1969年にハノーバーで設立された、ドイツで最も歴史の長いプライベートエクイティ運用会社の一つ。設立当初はサイレント・パートナーシップ型の投資（Stille Beteiligung）を主軸としており、1988年にはドイツ民間資本投資協会（BVK）の創立メンバーとなった。1989年からエバーグリーン型ストラクチャーによる直接企業投資を開始し、1993年にはポートフォリオ企業IFA AGのIPOを通じた初のイグジットを実現している。2001年にファンド・オブ・ファンズ／セカンダリー投資部門を立ち上げ、2013年には中堅企業向け直接投資ファンド「DMH」シリーズの第1号を組成するなど、時間をかけてサイレント投資中心のグループから、直接投資・共同投資・ファンド投資を組み合わせた総合的なプライベートマーケッツ運用会社へと発展してきた。日本における独自拠点や日本企業への直接投資が公式資料上で確認できる証拠はなく、活動地域は一貫してDACH（ドイツ語圏）を中心とした欧州の中堅・中小企業（ミッドキャップ・スモールキャップ）に集中している（大手町プレップによる公開情報ベースの分析）。

状態

運用中

投資方針

開示された投資先の多くはNORD Holding（またはそのファンド）が過半数（マジョリティ）を取得する形態だが、歴史的には少数株主としての「サイレント投資（Stille Beteiligung）」も長年の中核事業であり、案件によりマジョリティ・マイノリティの双方が併存する（大手町プレップによる公開情報ベースの分析。公式サイトでは戦略毎の統一的な方針の明記はなし）。

主な案件タイプ

直接投資(マジョリティ)、サイレント投資・マイノリティ出資、ファンド・オブ・ファンズ（プライマリー）、セカンダリー投資、共同投資（コ・インベストメント）、カーブアウト・プラットフォーム構築（バイ&ビルド）

投資サイズ（Equity Check）

非開示（公式サイトに具体的なエクイティチケットのレンジ記載なし。ただしNKB Co-Invest IXの投資先分析では平均エントリー倍率6.5x EV/EBITDA未満との記載あり＝小規模案件中心と推測される）

対象企業EV

非開示（公式サイトに具体的なターゲットEVレンジの記載なし。ミッドキャップ・スモールキャップの2トラック運用のみ明記）

Fund Size

DMH III（ダイレクト・ミッドキャップ向けファンド）：2024年12月に5億ユーロ超でファースト・クローズ。NKB Co-Invest IX（共同投資ファンド）：2025年5月に約2.5億ユーロでハードキャップ達成・最終クローズ。

AUM

50億ユーロ(€5.0bn、2025年時点、公式サイト記載)。成長推移の目安：2015年€1.2bn→2020年€2.5bn→2023年€3.0bn→現在€5.0bn（公式沿革ページ記載の数値、出典:公式サイト）。

主要ファンド

• NORD Fund Investments（ファンド・オブ・ファンズ部門）（開始当初€92百万・2001年開始）
• DMH I（Deutsche Mittelstandsholding I）
• DMH II（Deutsche Mittelstandsholding für Industriebeteiligung II）
• DMH III（5億ユーロ超（ハードキャップ）・2024年（ファーストクローズ））
• NKB Co-Invest IX（約2.5億ユーロ（ハードキャップ）・2023年ファーストクローズ〜2025年最終クローズ）
• NORD Small Cap Fund（€125百万（第三者報道ベース、公式一次情報での金額確認は取れず）・非開示（フランクフルト拠点新設と同時期に組成、公式サイトのニュースで言及））

掲載区分・注記：本データはNORD Holding公式サイト(nordholding.de/en)のポートフォリオページ・ニュースリリース、および取引アドバイザー等の公式プレスリリースに基づき作成。全ポートフォリオ企業（公式サイト上で30社超確認）のうち、投資日・エグジット状況・事業内容等を一次情報で具体的に確認できた11社を掲載。掲載外の企業についても公式サイト上で社名・セクター・ステータス（Active/Completed）自体は確認できているが、投資時期等の詳細情報までは未確認のため本データには含めていない。

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