概要
BU（ブレガル・ウンターネーマーカピタル）は、2015年にFlorian SchickとJan-Daniel Neumannによって設立された、スイス・チューク本拠の独立系プライベートエクイティ運用会社である。ドイツ・オランダ・イタリア・英国にもオフィスを構え、DACH地域を中心とする欧州の中堅企業（ミッドキャップ）向けに、1件あたり1億〜5億ユーロ規模のエクイティ投資を行っている（公式サイト記載）。2024年5月には第4号ファンドをハードキャップの26.5億ユーロでクローズしており、設立以来の累計調達資本は約70億ユーロ、累計投資実行額は42億ユーロ超に達している。大手町プレップの分析としては、proALPHA、EA Elektro-Automatik、MEDIA Central／Flippの統合など近年の投資実績から、ソフトウェアやインダストリアルテクノロジー領域の中堅企業を買収し、アドオンM&Aを通じて欧州複数国展開のプラットフォームへ育成する「バイ・アンド・ビルド」型の価値創造アプローチを反復的に用いていることがうかがえる。日本国内での投資活動・拠点展開を示す一次情報は確認できなかった。
投資戦略・重点領域
投資戦略
バイアウト（PE） グロースエクイティ 少数株投資（マイノリティ） アドオンM&A・バイ・アンド・ビルド
重点業種
インダストリアルテクノロジー ソフトウェア ビジネスサービス ヘルスケア
基本情報
- 正式英語名
- BU Bregal Unternehmerkapital
- 本拠地
- チューク（Zug）、スイス（本社）。ドイツ・ミュンヘン、オランダ・アムステルダム、イタリア・ミラノ、英国・ロンドンにもオフィスを展開。非上場の独立系PE運用会社。
- 設立
- 2015年
- 活動地域
- EMEA
- 出自／系列
- BUは、欧州アパレル大手C&Aを保有するBrenninkmeijer一族のファミリーオフィス「Cofra Holding」傘下の資産運用グループ「Bregal」の一角を占める運用会社である。Cofra Holding公式サイト(cofraholding.com)のニュースリリースでも、Bregal Unternehmerkapitalのファンドクロージングが同グループの実績として発表されており、Brenninkmeijer家がアンカー投資家として関与していることが確認できる。2015年にFlorian SchickとJan-Daniel Neumannが設立し、DACH地域を中心とする中堅企業（隠れたチャンピオン）への成長資本供給に特化してきた。日本国内における拠点開設や投資実行を示す一次情報は確認できなかった。
- 状態
- 運用中
- 投資方針
- マジョリティ（過半数）取得案件が主流だが、woom・Sovendus・Safety21傘下CASV案件のようにマイノリティ出資も相当数実施しており、後継者問題（サクセッション）対応型の投資も手掛ける。
- 主な案件タイプ
- バイアウト（マジョリティ出資）、グロースキャピタル（マイノリティ出資）、アドオンM&A（バイ・アンド・ビルド）、セカンダリー（PEからPEへの売却）
- 投資サイズ（Equity Check）
- 1件あたり1億〜5億ユーロ（公式サイトOur Approachページの記載）。ただし2024年クローズのFund IVに関する公式プレスリリースでは「1件あたり7,500万〜3億ユーロ」との記載もあり、時期・資料により幅がある。
- 対象企業EV
- 非開示（企業価値レンジは公式サイトに明記なし。参考としてEA Elektro-Automatikの売却時企業価値は15.85億ユーロ）
- Fund Size
- Fund IV：26.5億ユーロ（2024年5月クローズ、ハードキャップでの募集終了）
- AUM
- 非開示。ただし公式サイト(bu-partners.com/bu/)は2015年の設立以来の累計調達資本を約70億ユーロ、累計投資実行額を42億ユーロ超と記載している（AUMそのものの開示ではない点に留意）。
- 主要ファンド
- Bregal Unternehmerkapital Fund III（18.75億ユーロ・2021年3月クローズ）
- Bregal Unternehmerkapital Fund IV（26.5億ユーロ・2024年5月クローズ）
掲載区分・注記：ポートフォリオ一覧は、公式サイト「BU Investments」ページ（2026年7月25日時点の掲載内容）および個別案件の公式プレスリリース等で確認できた企業に限定している。同ページには他にも多数の投資先（A.Eberle、Elevatic、Elements、MDT technologies等の直近案件を含む）が掲載されているが、本回答では代表的な現行保有先とエグジット済み案件を合わせて11社を抽出した。Fund I・Fund IIの個別サイズは公式情報源で確認できなかったため掲載していない。
投資先（ポートフォリオ）
| 投資先 | 国 | 業種 | 投資時期 | Exit時期 | 投資期間 | 状態 | 案件タイプ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A.エーベルレ（A.Eberle GmbH & Co. KG） 電力網向けの測定・制御・電力品質監視技術の提供 |
ドイツ | インダストリアルテクノロジー | 2026-04-14 | — | 3ヶ月（継続中） | 投資中 | マジョリティ出資（成長パートナーシップ） |
| ユニコンタ（Uniconta A/S） 中小企業向けクラウド型統合会計・ERPシステムの提供 |
デンマーク | ソフトウェア（クラウドERP） | 2025-10-14 | — | 9ヶ月（継続中） | 投資中 | マジョリティ出資 |
| スネルスタート（SnelStart） フリーランス・中小企業・会計事務所向けの財務管理・簿記ソフトウェアの提供 |
オランダ | ソフトウェア（財務・会計） | 2025-10-14 | — | 9ヶ月（継続中） | 投資中 | 成長パートナーシップ（出資比率非開示） |
| ウーム（woom） 子ども用自転車の設計・製造・販売 |
オーストリア | コンシューマー（子ども用自転車） | 2020-10-01 | — | 5年9ヶ月（継続中） | 投資中 | マイノリティ出資 |
| フリップ（Flipp Operations Inc.） 小売店向けデジタルチラシ・マーチャンダイジングプラットフォームの運営 |
カナダ | ソフトウェア（デジタルマーチャンダイジング） | 2024-09-19 | — | 1年10ヶ月（継続中） | 投資中 | M&A統合に伴う再投資 |
| メディアセントラル・グループ（MEDIA Central Group） 欧州向けデジタル・チラシ配布型マーケティングサービス（Offerista、Yagora、ShopFully等を買収し拡大） |
ドイツ | ビジネスサービス（ドライブ・トゥ・ストアマーケティング） | 2019-01-01 | 2024-09-19 | 5年8ヶ月 | 一部Exit | アドオンM&Aによる拡大後、Flippとの統合 |
| セーフティ21（Safety21） 交通監視・道路安全のためのIoT・SaaSソリューション（プラットフォーム「TITAN」）の提供 |
イタリア | ソフトウェア（スマートロード・スマートシティ） | 2021-10-01 | — | 4年9ヶ月（継続中） | 投資中 | マジョリティ出資 |
| プロアルファ（proALPHA Business Solutions GmbH） 中堅製造業向けERP（基幹業務システム）およびAI・分析アドオンソリューションの提供 |
ドイツ | ソフトウェア（ERP） | 2013-01-01 | 2017-08-08 | 4年7ヶ月 | Exit済 | マジョリティバイアウト後、セカンダリー売却 |
| EAエレクトロ・オートマティック（EA Elektro-Automatik） プログラム可能電源装置・電子負荷・双方向電源装置の開発製造 |
ドイツ | インダストリアルテクノロジー | 2019-12-01 | 2023-10-23 | 3年10ヶ月 | Exit済 | マジョリティバイアウト後、戦略的売却 |
| ゾベンダス（Sovendus） オンラインショップ向けクローズドネットワーク型のバウチャー・広告マーケティングサービス |
ドイツ | ビジネスサービス（オンラインマーケティング） | 2015-11-19 | 2021-04-29 | 5年5ヶ月 | Exit済 | マイノリティ出資後、アドオンM&Aで拡大しセカンダリー売却 |
| アクティコ・グループ（ACTICO Group） 金融機関等向けのルールベース意思決定・リスク管理ソフトウェアの提供 |
ドイツ | ソフトウェア（金融サービス向けリスク・意思決定ソリューション） | 2021-03-01 | 2025-03-13 | 4年 | Exit済 | マジョリティバイアウト後、セカンダリー売却 |
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