この記事で分かること

  • 資産運用会社（アセットマネジメント）の仕事が「運用部門・営業部門・ミドル/バック部門」の3系統に分かれ、それぞれどんな職種があるか
  • 日本の運用会社のインターンシップの選考プロセスと、実際に体験できる業務内容（公表情報ベース）
  • ジュニアアナリストからポートフォリオマネージャー（PM）へ進む一般的な道筋と、そこで評価される力
  • 証券アナリスト（CMA）資格がキャリアにどう関わるか、出身業界別にどこから準備を始めればよいか

結論：AMのキャリアは「運用・営業・ミドル/バック」の3系統からなり、PMへの道は分析実績の積み上げが軸になる

資産運用会社（アセットマネジメント、以下AM）の仕事というと、多くの人はまず「ファンドマネージャーが銘柄を選んで売買する仕事」をイメージします。しかし実際のAM会社は、投資判断そのものを担う運用部門だけでなく、投資信託や機関投資家向けに資金を集める営業部門、そして運用の裏側を支えるミドル・バック部門という3つの系統から成り立っています。新卒・インターン・中途のいずれの入口から入るにせよ、自分がこの3系統のどこを目指しているのかを最初に整理しておくことが、選考対策や学習の優先順位を決めるうえでの出発点になります。

以下では、AM会社の職種の全体像、日本の運用会社が実施しているインターンシップの選考プロセスと業務内容、そしてジュニアアナリストからポートフォリオマネージャー（PM）へ進む一般的な道筋を、公表情報に基づいて整理します。AM業界そのものの全体像（運用会社・ヘッジファンド・PBの違いなど）はアセットマネジメント業界とはに譲り、本記事は「入社後、どの職種で何を作るのか」に絞って解説します。面接で問われる質問と回答の型は資産運用会社（アセットマネジメント）面接の頻出質問10選｜運用哲学の語り方とカテゴリー別回答設計、選考で使う投資アイデアの組み立て方は株式ピッチ（Stock Pitch）の作り方で扱っています。

資産運用会社の3つの職種系統：運用・営業・ミドル/バック

AM会社の業務は、大きく運用部門・営業部門・ミドル/バック部門の3つに分かれます。転職エージェントのアンテロープが公開しているアセットマネジメントの職種紹介では、この3部門の役割分担が次のように整理されています。

運用部門。投資判断に関わる複数の専門職が協働する部門です。ファンドマネージャー（フォンド・マネージャー、ポートフォリオ・マネージャー）を中心に、アナリスト、エコノミスト、ストラテジスト、トレーダー、クレジット・アナリスト、クオンツ・アナリストなどが配置されます。業務の進め方には2つのアプローチがあり、エコノミストやストラテジストがマクロ経済分析を行うトップダウンと、アナリストが個別企業を調査するボトムアップを組み合わせ、最終的にファンドマネージャーが投資判断を下し、トレーダーが市場で実際の売買を執行するという分業体制が一般的です。

営業部門（クライアントサービス）。証券・投資銀行におけるバイサイド・セルサイドの区分でいえば、AM会社は資金の出し手から運用の委託を受けるバイサイド側にあたります。営業部門はさらに、証券会社や銀行を経由して個人投資家向けに商品を届ける投資信託営業と、年金基金や金融機関などの機関投資家に直接運用サービスを提供する機関投資家営業に分かれます。アセットマネジメントOneが公式サイトで公開している解説記事によれば、投資信託営業の業務は大きく2段階に分かれ、まず銀行・証券会社などの販売会社に商品を採用してもらう提案活動を行い、採用後は販売員向けの勉強会や個人投資家向けセミナーの開催、市況情報の提供へと業務が移っていくとされています。

ミドル/バック部門。運用パフォーマンスの測定、リスク管理（ポートフォリオのベータや分散度の把握を含む）、投資家向けレポーティング、データ管理などを担い、運用部門・営業部門の両方を支える役割です。表に出る機会は少ないものの、運用会社が金融商品取引業者として業務を行ううえで欠かせない機能です。

図1：資産運用会社の3つの職種系統 運用部門 ・ファンドマネージャー／PM ・アナリスト ・エコノミスト ・ストラテジスト ・トレーダー ・クレジット/クオンツアナリスト 投資判断とその執行 営業部門 ・投資信託営業 （個人投資家・販売会社向け） ・機関投資家営業 （年金基金・金融機関向け） 資金の獲得・維持 ミドル/バック部門 ・パフォーマンス測定 ・リスク管理 ・レポーティング ・データ管理 運用・営業を裏で支える 3部門は独立ではなく相互に連携して機能する（一般的な整理）
図：出所：アンテロープ「アセットマネジメントの仕事紹介」、アセットマネジメントOne「わらしべ瓦版」を基に大手町プレップ作成

運用会社のインターンシップ：選考プロセスと業務内容（日本版）

AM会社への入口の一つがインターンシップです。ここでは、実際に公表されている情報として、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）とアセットマネジメントOneの2つの事例を取り上げます。両者は性格の異なる組織であり、内容を一般化するものではありませんが、日本のAM関連組織のインターンシップがどのような設計になっているかのイメージをつかむ材料になります。

GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）。公式サイトによれば、新卒採用は数理系または経済系の大学・大学院在籍学生を主な対象とし、投資運用部・ESG/スチュワードシップ推進部・オルタナティブ投資部・運用リスク管理部・調査数理部といった運用専門職員を若干名募集しています。夏季のインターンシップ（サマープログラム）は、大学・大学院在籍中で就業経験のない学生を対象に、受け入れ部室ごとに3日間または5日間の日程で実施され、実習時間は9時から17時30分、給与は無給で交通費・滞在費は自己負担とされています。

アセットマネジメントOne。公式サイトの募集要項によれば、学部・学科不問で大学生・大学院生を対象に、冬季に1〜5日間の業務体験プログラムを実施しています。体験できる業務は、日本株式・外国株式・債券・クオンツ/AI・グローバルファンド評価/選定といった運用コースのほか、ファンド評価/リスク分析、トレーディング、マーケティング、商品開発と幅広く設計されており、実施場所は東京都千代田区の本社またはオンラインです。報酬はなく、遠方からの参加者には交通費・宿泊の手配、当日の昼食提供があるとされています。

項目GPIF（サマープログラム）アセットマネジメントOne（冬季プログラム）
対象数理系・経済系中心（学生・院生、就業経験なし）学部・学科不問（学生・院生）
期間部室ごとに3日間または5日間1〜5日間
主な体験内容投資運用・ESG/スチュワードシップ・オルタナティブ投資・運用リスク管理・調査数理株式/債券/クオンツ運用・ファンド評価/リスク分析・トレーディング・マーケティング・商品開発
待遇無給・交通費/滞在費は自己負担無給・遠方者は交通費/宿泊手配あり
表1：GPIF・アセットマネジメントOneの公表情報に基づく整理（2026年8月時点）。募集内容は年度ごとに変わるため最新の公式サイトを確認してください。

2社の事例からは、AM関連組織のインターンシップが「運用系の複数コースに分かれて業務を体験させる」という設計になりやすいこと、無給が一般的であることが読み取れます。選考プロセスは、GPIFの場合、マイナビ経由のエントリーから始まり、成績表・履歴書の提出、書類選考、適性検査、面接という流れが公式サイトに示されています。インターンの選考は本選考と別枠で行われることが多いため、エントリーの締め切りや募集人数は必ず各社の採用ページで確認する必要があります。OB・OG訪問やネットワーキングを通じた情報収集の方法は外資系金融のネットワーキング戦略（日本版）で扱っているため、本記事では選考プロセス自体の整理にとどめます。

図2：インターン選考フローの一例（GPIFの公表情報を参考に一般化） ①エントリー ②書類選考 ③適性検査 ④面接 ⑤参加 ※選考段階の数・順序・所要期間は運用会社によって異なる。募集人数は「若干名」とされることが多い。
図：出所：GPIF「新卒採用」公式サイトの記載を基に大手町プレップ作成（一般化した模式図）。

運用哲学を言葉にする準備は、インターン面接でも同じ

インターンの面接であっても、なぜその企業・市場に関心があるのかという思考プロセスを自分の言葉で語れるかは評価の対象になります。運用哲学の語り方や頻出質問の型は資産運用会社（アセットマネジメント）面接の頻出質問10選｜運用哲学の語り方とカテゴリー別回答設計で具体的に扱っています。

→ バリュエーション実務の教材を見る

アナリストからポートフォリオマネージャー（PM）への道

AM会社の運用部門でキャリアを積む場合、多くは新卒でファンドマネージャーとして採用されるのではなく、アナリスト（またはそのアシスタント）としてスタートし、段階的に運用の裁量を広げていくのが一般的な流れです。マイナビ転職 金融エージェントが公開しているファンドマネージャーの職種解説によれば、ファンドマネージャーの新卒採用は稀であり、通常はアナリストのアシスタントからキャリアを開始し、段階的に昇進していくとされています。また、同ページでは日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）資格の取得が事実上必須とされていること、世界の金融市場の動きを把握し英語のレポートを理解できる語学力が求められることも紹介されています。

米国のキャリア解説記事では「アソシエイト・ポートフォリオマネージャー」という独立した肩書が語られることがありますが、日本のAM会社の求人・職種紹介でこの肩書がそのまま一般的に使われているとは言えません。国内では、ジュニアアナリスト、アナリスト、シニアアナリスト（アシスタントファンドマネージャーと呼ばれることもある）、ファンドマネージャー（ポートフォリオマネージャー）という段階を経て運用の裁量が広がっていく、という形で説明されるのが実情に近いといえます。米国と日本とで役職名の粒度が異なる点は、エクイティリサーチのキャリア完全ガイドで扱っているセルサイドERのAssociate/Analystの逆転関係と同様、海外の記事をそのまま日本の職位に当てはめないよう注意が必要な論点です。

図3：アナリストからPMへの昇進構造（一般的な整理） ジュニアアナリスト アナリスト シニアアナリスト（アシスタントFM） ポートフォリオマネージャー 基礎調査の補助 業績予測・レポート作成 運用枠の一部裁量 ファンド全体の 投資判断に責任 ※段階数・呼称・昇進の時期は運用会社ごとに異なり、本図は複数の一次情報を基に一般化した模式図です。
図：出所：マイナビ転職 金融エージェント「ファンドマネージャーとは」を基に大手町プレップ作成。

マイナビ転職 金融エージェントによれば、ファンドマネージャーの平均年収は632万円、20代で532万円、30代で500万円とされ、年齢そのものよりも運用実績が重視される傾向があると説明されています。この数値は1つの転職エージェントが公開しているヒアリングベースの参考値であり、特定の運用会社の実際の支給額を示すものではない点、また年代別の数値が単調に増加していない点にも留意してください。同ページでは、CMA資格の取得後に同業界内での転職を通じてキャリアアップするケースが一般的であるとも紹介されています。

運用報酬とAUM：なぜ運用実績が評価されるのか（仮設例）

AM会社が運用実績や運用資産残高（AUM）を重視する背景には、収益構造が関係しています。運用会社の主な収益源は、投資家から預かった資産残高に対して一定の料率で受け取る運用報酬（投資信託であれば信託報酬）です。以下は説明用の仮設例です。

式
年間の運用報酬収入 ＝ 運用資産残高（AUM）× 運用報酬率

あるファンドのAUMが1,000億円、運用報酬率が年0.5％だとすると、年間の運用報酬収入は1,000億円×0.5％＝5億円になります。運用成績が評価されて資金が流入し、AUMが2,000億円に拡大した場合は、2,000億円×0.5％＝10億円と、運用報酬収入は単純計算で2倍になります。逆に運用成績の悪化で解約が相次ぎAUMが500億円に縮小すれば、500億円×0.5％＝2.5億円まで減少します。このように、運用会社の収益はアナリスト・ファンドマネージャーが積み上げる運用実績とAUMの規模に連動する構造になっているため、個人の評価も「運用成果に基づく裁量の拡大」という形を取りやすくなります。この仮設例の料率・AUM水準は特定の運用会社・ファンドの実際の数値ではありません。

出身業界・入口別に何を準備すべきか

「AM会社に入れるかどうか」よりも重要なのは、入社後にアナリストとして何を作れる必要があるかという視点です。AM会社のアナリストに求められる基本的な成果物は、業績予測とそれに基づく投資仮説です。仮想企業を使った投資仮説の組み立て方は株式ピッチ（Stock Pitch）の作り方で扱っているため、ここでは出身背景別に優先して埋めるべき力を整理します。

就活生・第二新卒の場合。まずはインターンシップや説明会を通じて、運用部門・営業部門・ミドル/バック部門のどこに関心があるかを具体化することが優先です。運用部門を志望する場合は、架空企業でよいので自分名義の投資仮説を1本組み立てる練習が早期の差別化につながります。

証券会社・銀行出身の場合。財務分析やマーケット情報へのアクセス経験は強みですが、セルサイドの「レポートを書く」立場から、バイサイドの「自分の資金判断として意思決定する」立場への切り替えが求められます。エクイティリサーチ出身者に共通する論点はエクイティリサーチのキャリア完全ガイドでも扱っています。

事業会社・その他業界出身の場合。業界知識や実務経験を投資仮説にどう転換するかが課題になります。CMA資格の取得を通じて証券投資分析の基礎を体系立てて学ぶことは、選考でのキャッチアップ手段の一つとして紹介されることが多い方法です。

ヘッジファンド（HF）のキャリアとの違いも整理しておくと選考の軸が定まりやすくなります。AMは主に公募・私募の投資信託や年金基金の資金を、比較的長期の視点でロング（買い持ち）中心に運用するのに対し、HFはロング・ショートやレバレッジを積極的に用いる戦略が中心になるという違いがあります。HF側のキャリアの入口・評価構造はヘッジファンドのキャリア完全ガイドで詳しく扱っています。

よくある質問（FAQ）

Q. 文系・理系どちらが有利ですか。
A. 運用部門の中でもクオンツ・アナリストやリスク管理系の職種は数理系の素養が生きやすい一方、企業調査や機関投資家営業では業界知識やコミュニケーション力が重視されます。GPIFの新卒採用のように数理系・経済系を主な対象とする組織もあれば、アセットマネジメントOneのインターンシップのように学部・学科不問としている組織もあり、一律の答えはありません。

Q. インターンに参加しないとAM業界には入れませんか。
A. インターンは有力な入口の一つですが唯一の経路ではありません。新卒の本選考、証券会社や銀行からの中途採用、他業界からの転職など複数の経路があります。ただしAM会社の運用職の求人は非公開・欠員補充型になりやすい傾向があるため、インターンやOB・OG訪問を通じた早期の接点作りが有効とされています。

Q. CMA資格は必須ですか。
A. 法律上必須の資格ではありませんが、マイナビ転職 金融エージェントの解説にあるように、ファンドマネージャー職では事実上必須に近い扱いを受けることが多いとされています。日本証券アナリスト協会が定める第1次レベル・第2次レベルの試験に合格することで取得できます。

Q. アナリストからPMになるまでどのくらいかかりますか。
A. 公表されている一律の年数基準はなく、運用会社・戦略・個人の実績によって大きく異なります。本記事で紹介した4段階（ジュニアアナリスト→アナリスト→シニアアナリスト→PM）はあくまで一般的な整理であり、特定の年数を保証するものではない点にご注意ください。

Q. 営業部門からファンドマネージャーに転向することはできますか。
A. 一般的には運用部門と営業部門は別のキャリアトラックとして扱われることが多く、営業から運用への異動は容易ではないとされています。運用に携わりたい場合は、最初から運用部門のアナリスト職を志望するか、リサーチ機能を持つ隣接職種を経由するルートが現実的です。

まとめ

資産運用会社のキャリアは、運用・営業・ミドル/バックという3つの職種系統から成り立っており、まず自分がどの系統を目指すのかを明確にすることが第一歩になります。インターンシップはGPIF・アセットマネジメントOneの事例のように運用系の複数コースを体験させる設計が多く、選考は書類選考・適性検査・面接という段階を踏むのが一般的です。運用部門でのキャリアは、多くの場合ジュニアアナリストからスタートし、業績予測・投資仮説の実績を積み上げることで運用の裁量が拡大し、最終的にポートフォリオマネージャーへとつながっていきます。米国の記事で語られる肩書をそのまま日本の実態に当てはめず、CMA資格の取得や自分名義の投資仮説作りといった、実務で問われる準備から始めることが重要です。

次の一歩は、自分の投資仮説を1本組み立ててみること

AM会社のインターン・本選考のいずれでも、最終的に問われるのは知識量ではなく、業績予測と投資仮説を自分の言葉で組み立て、検算できるかという実践力です。無料会員登録をすると学習コンテンツを閲覧でき、キャリア適性診断で自分に不足している能力の方向性も確認できます。

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出典・参考（2026年8月確認）

※本記事は教育目的の一般的な解説であり、法務・税務・投資助言ではありません。設例は理解のための仮設例です。年収・採用情報は執筆時点（2026年8月）の公開情報に基づく参考値です。