ウェンデル

概要

Wendel（ウェンデル）は1704年創業のフランス最古参の名門ファミリー企業を起源とし、1977年以降の産業転換を経てユーロネクスト・パリに上場する恒久資本型の投資会社である。伝統的に「プリンシパル・インベストメント」としてBureau Veritas、Tarkett、Stahl、Crisis Prevention Institute、ACAMS、Scalian、Globeducateなど欧米の事業会社へ自己勘定で1件€300百万〜€800百万規模の投資を行ってきたが、2024年のIK Partners買収を契機に、Monroe Capital（米国プライベートクレジット）、Committed Advisors（セカンダリー）を相次いで傘下に収め、サードパーティ向け資産運用事業（Wendel Investment Managers、AUM約€41.2 billion）を急速に拡大している点が2024〜2026年の最大の変化である。大手町プレップによる公開情報ベースの分析では、この二本柱化（プリンシパル投資＋フィービジネス）は、伝統的な上場インベストメントカンパニーが株式市場でのディスカウント（NAVに対する株価の割安評価）を解消し、より安定的な手数料収入基盤を構築しようとする欧州上場PEハウス共通の潮流に沿った動きと解釈できる。2026年に入ってからはStahl（Henkelへ売却契約）、IHS Towers（MTNによる買収に賛同）という主要非上場・上場保有資産の相次ぐ現金化契約が公表されており、ポートフォリオの入れ替えが活発化している局面にあると考えられる。日本国内での投資活動やオフィス開設を裏付ける一次情報は確認できなかった。

投資戦略・重点領域

投資戦略
バイアウト（PE） 大型少数株主投資（コントロール権付き） コーポレートカーブアウト セカンダリー プライベートクレジット グロースエクイティ（Wendel Growth経由）

重点業種
ビジネスサービス 教育 産業 エネルギートランジション・テクノロジー 金融犯罪対策・コンプライアンス プライベートクレジット・アセットマネジメント 建材 通信インフラ 特殊化学品

基本情報

正式英語名

Wendel SE

本拠地

パリ、フランス（本社：4 rue Paul-Cézanne 75008 Paris。他にニューヨークとルクセンブルクに拠点。ユーロネクスト・パリ上場（ティッカー：MF、ISIN: FR0000120966）、CAC Next 20構成銘柄）

設立

1704年（Jean-Martin de Wendelがロレーヌ地方Hayangeの製鉄所を取得したことに起源。約270年間鉄鋼事業を営んだ後、1970年代後半のオイルショック・フランス鉄鋼国有化を機に投資会社へ転換。2002年にMarine-WendelとCGIPが合併しWendel Investissementとなり、2007年に現社名Wendelへ変更。投資会社としての実質的な歴史は約50年）

活動地域

EMEA / US

出自／系列

起源は1704年、ロレーヌ地方でJean-Martin de Wendelが製鉄所（Hayange forges）を取得したことに遡る、フランス有数の名門ファミリー系企業。1704年から1977年頃まで約270年間鉄鋼業を営んだが、1970年代のオイルショックとフランス政府による鉄鋼業国有化を受けて事業転換し、新技術・サービス分野への投資会社へと生まれ変わった。2002年にMarine-WendelとCGIPが合併してWendel Investissementとなり、2007年に現社名Wendel（Wendel SE）に変更。現在もWendel家（創業家）が主要株主として関与する、ユーロネクスト・パリ上場の恒久資本型投資会社である。近年はプリンシパル投資（自己勘定での大型少数株主投資・バイアウト）に加え、2024年のIK Partners（欧州バイアウト）買収を皮切りに、2025年Monroe Capital（米国プライベートクレジット）、2026年Committed Advisors（セカンダリー）買収により、サードパーティ向けプライベートアセット運用事業（Wendel Investment Managers）へ大きく舵を切っている。日本国内における独自の拠点・投資実績は公式サイト上で確認できず（オフィスはパリ・ニューヨーク・ルクセンブルクの3拠点のみ）。傘下のMonroe Capitalがソウルにオフィスを持つなど、アジア太平洋地域への一部展開はあるが、日本市場への直接的な事業展開の一次情報上の証拠は見つからなかった。

状態

運用中（ユーロネクスト・パリ上場、事業継続中）

投資方針

プリンシパル投資においては、取締役会・主要委員会での重要ポジション確保を重視する「積極的な少数株主（アクティブ・マイノリティ）」から支配的マジョリティ出資まで案件により幅がある（Bureau Veritas・IHS Towers・Tarkettは少数株主、CPI・ACAMS・Scalian・IK Partners・Monroe Capitalは過半数〜大株主出資）。Wendel Investment Managers傘下のアセットマネージャー各社（IK Partners、Monroe Capital等）は伝統的なバイアウト型ファンドとしてマジョリティ出資が中心。

主な案件タイプ

マジョリティ・バイアウト、大型少数株主投資（コントロール権付き）、コーポレートカーブアウト、アセットマネージャーへの資本参画（GP出資）、上場株の長期保有・段階的売却

投資サイズ（Equity Check）

プリンシパル・インベストメント（自己勘定投資）は1件あたり€300百万〜€800百万のエクイティ規模を対象（出典：WendelGroup投資戦略ページ）。Wendel Growth枠の直接投資は1件€1,000万〜5,000万規模。

対象企業EV

非開示（公式の投資戦略ページでは対象企業価値〈EV〉レンジの明示はなく、単一エクイティ投資規模€300百万〜€800百万のみ開示）

Fund Size

Wendel自体は伝統的な「ブラインドプールファンド」ではなく、ユーロネクスト・パリ上場の恒久資本（エバーグリーン）投資会社としてバランスシートから直接投資を行う。傘下のWendel Investment Managers（WIM）経由では、2025年に合計€11 billion超を新規調達（IK Partners：IK X €3.3bn（2025年4月クローズ）、IK Small Cap IV €2.0bn（2025年7月クローズ）等でIK Partners全体€6.2bn、Monroe Capital Private Credit Fund V：$6.1bn）。出典：Wendel/globenewswireプレスリリース2026年1月19日。

AUM

グループ運用資産：€41.2 billion（Wendel Investment Managers、2025年12月31日時点、Fee Paying AuMは€31.0 billion）。Committed Advisors統合後（2026年4月完了）はプロフォーマで約€47 billion。これとは別にWendel自身のGAV（総資産額）は€9,627百万、完全希薄化ベースNAVは€6,995百万（1株当たり€164.2、2025年12月末）。出典：Wendel 2025年度決算プレスリリース（globenewswire.com、2026年2月26日）。

主要ファンド

• IK X（IK Partnersバイアウトファンド）（€3.3 billion・2025年4月クローズ）
• IK Small Cap IV（€2.0 billion・2025年7月クローズ）
• Monroe Capital Private Credit Fund V（$6.1 billion・2025年）
• IK Partnership Fund III／IK Strategic Opportunities I（詳細な調達額は非開示）

掲載区分・注記：Wendelは上場恒久資本型投資会社であり、伝統的なブラインドプールPEファンド運営会社とは事業モデルが異なる（自己勘定投資＋2024年以降拡大中のサードパーティ資産運用事業の二本柱）。fund_size/funds項目は、傘下のWendel Investment Managers（IK Partners、Monroe Capital、Committed Advisors）が運用する第三者向けファンドの情報を可能な範囲で記載したものであり、Wendel自身の自己勘定投資の資金枠ではない点に留意。

投資先（ポートフォリオ）